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普華永道:2022年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)金額超3700億元

2023-04-06 16:31:49 作者:喻欽濤

  4月6日——普華永道在上海發(fā)布的《2022年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)回顧及未來(lái)展望》報(bào)告顯示, 2022年汽車(chē)行業(yè)持續(xù)吸引資本關(guān)注,并購(gòu)交易金額超3,714億人民幣,交易數(shù)量666宗,相較上年漲幅分別達(dá)到1%及22%。汽車(chē)零部件成為最吸金賽道,獲得投資總量可觀?;仡?020至2022年,中國(guó)汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)交易數(shù)量保持連年增長(zhǎng);交易規(guī)模突破逆勢(shì),穩(wěn)中有進(jìn)。在能源轉(zhuǎn)型促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、智能化變革蓬勃發(fā)展,行業(yè)政策有力引導(dǎo)等多方面利好因素助推下,投資活力趨于增強(qiáng)。

  在過(guò)去的一年中,雖然歷經(jīng)地緣政治動(dòng)蕩、整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等宏觀負(fù)面因素影響,但汽車(chē)行業(yè)依然熱度不減,利好政策持續(xù)落地。經(jīng)統(tǒng)計(jì),2022年共有40余個(gè)國(guó)家層面提案保障汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)固發(fā)展。2022年出爐的最新政策中包含系列舉措意在提振消費(fèi)者信心、加速行業(yè)業(yè)化閉環(huán)、守護(hù)車(chē)輛運(yùn)行安全等方面;同時(shí)從國(guó)家層面的中長(zhǎng)期規(guī)劃及目標(biāo)來(lái)看,汽車(chē)行業(yè)將從低碳環(huán)保、創(chuàng)新發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等政策導(dǎo)向中受惠。在政策的有力引導(dǎo)下,中國(guó)汽車(chē)行業(yè)將延續(xù)蓬勃發(fā)展的上升勁頭,并將極大可能地促進(jìn)和加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

  普華永道中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)汽車(chē)行業(yè)主管合伙人金軍表示:“歷經(jīng)重重挑戰(zhàn),技術(shù)創(chuàng)新既是汽車(chē)行業(yè)一貫堅(jiān)持的發(fā)展路線,也是投資邏輯中不變的立足之點(diǎn)。守得云開(kāi)見(jiàn)月明,伴隨以礦產(chǎn)資源為代表的大宗原材料價(jià)格趨于穩(wěn)定,核心汽車(chē)零部件國(guó)產(chǎn)替代加速助推供應(yīng)鏈韌性重塑,以及穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)系列政策密集出臺(tái)等利好因素,汽車(chē)行業(yè)未來(lái)可期。”

  產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)下,隨著電池系統(tǒng)、新能源汽車(chē)吸引資本市場(chǎng)持續(xù)加碼,2022年汽車(chē)行業(yè)超百億的巨型交易交易數(shù)量相較上年增長(zhǎng)40%,貢獻(xiàn)交易金額超1,469億元人民幣,平均交易規(guī)模達(dá)210億元人民幣,相較上年增長(zhǎng)達(dá)56%。但同時(shí),百億元以下各量級(jí)交易平均額體現(xiàn)不同程度的下降,尤以大型交易最為明顯,降幅超過(guò)10%,顯示出產(chǎn)業(yè)投資者對(duì)待大型交易的投資態(tài)度更為審慎。在交易輪次分布上,統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)戰(zhàn)略投資或收購(gòu)階段投資在規(guī)模及數(shù)量上均占有最大比重,在整體并購(gòu)交易中起到主導(dǎo)作用,表明產(chǎn)業(yè)內(nèi)頭部公司成熟度漸強(qiáng),釋放資金加快重組轉(zhuǎn)型和投資組合優(yōu)化節(jié)奏。其中整車(chē)制造賽道因產(chǎn)業(yè)背景更為深厚,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及成長(zhǎng)性較強(qiáng),更易贏得早期投資。從交易類型分布來(lái)看,戰(zhàn)略投資整體占比攀升。境內(nèi)并購(gòu)交易以財(cái)務(wù)投資為主,財(cái)務(wù)投資人專注于挖掘電池、自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)等零部件領(lǐng)域的市場(chǎng)機(jī)會(huì),尋求技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)價(jià)值增值帶來(lái)的投資回報(bào);跨境投資主要表現(xiàn)在戰(zhàn)略投資人加速行業(yè)布局,與能源化工業(yè)、工業(yè)制造業(yè)的跨界融合也呈現(xiàn)積極向好態(tài)勢(shì)。

  2022年汽車(chē)行業(yè)并購(gòu)交易地區(qū)分布方面,在整體產(chǎn)業(yè)布局,先發(fā)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈完整程度及供應(yīng)鏈彈性、政策的扶持與傾斜力度以及對(duì)人才的吸引力等各種綜合因素作用下,資本長(zhǎng)期活躍在長(zhǎng)三角、粵港澳地區(qū),并呈現(xiàn)明顯聚集態(tài)勢(shì) 。

  從細(xì)分賽道來(lái)看,2022年汽車(chē)零部件完成交易數(shù)量460宗,相較上年顯著增長(zhǎng)。電動(dòng)化汽車(chē)部件仍受資本看好,電池并購(gòu)交易炙手可熱。傳統(tǒng)汽車(chē)部件并購(gòu)交易依舊活躍,交易數(shù)量相較上年躍升42%。電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、輕量化作為汽車(chē)行業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展核心已經(jīng)滲透到投資策略中。整車(chē)制造環(huán)節(jié)完成交易數(shù)量68宗,貢獻(xiàn)交易金額1,366億元人民幣。其中超百億交易達(dá)到5筆。新能源汽車(chē)早期融資及上市進(jìn)程加快,極大推動(dòng)了汽車(chē)行業(yè)整體并購(gòu)交易水平。2022年后市場(chǎng)服務(wù)領(lǐng)域受宏觀環(huán)境影響,并購(gòu)交易有所降溫,相較上年交易金額縮減42%。伴隨新能源和智能汽車(chē)的蓬勃發(fā)展,必將企穩(wěn)回升,助力下游服務(wù)形成新增長(zhǎng)點(diǎn),拓寬服務(wù)價(jià)值鏈,驅(qū)動(dòng)投資復(fù)蘇加速。

  報(bào)告預(yù)計(jì)未來(lái)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)熱點(diǎn)包括:整車(chē)制造環(huán)節(jié)低碳發(fā)展與降本增效將共行;伴隨高度集成部件市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升,賽道吸金規(guī)模有望提升。智能座艙領(lǐng)域消費(fèi)者感知關(guān)聯(lián)部件的商業(yè)化落地可行性更高。自動(dòng)駕駛商用車(chē)應(yīng)用場(chǎng)景廣泛,市場(chǎng)規(guī)??捎^,有望持續(xù)取得資本支持。此外,隨著車(chē)企、電池企業(yè)等中資主體出海進(jìn)程加快,以緩解供應(yīng)鏈壓力、占領(lǐng)海外市場(chǎng)以及獲得成本優(yōu)勢(shì)為考量因素的出境并購(gòu)或?qū)@著增加;同時(shí)得益于智能化汽車(chē)部件蓬勃發(fā)展的創(chuàng)新土壤,圍繞汽車(chē)科技企業(yè)的入境并購(gòu)也有望成為熱門(mén)話題。

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