2023年8月，央行發(fā)布了《2023年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，其中顯示，央行將繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。為此，央行引導(dǎo)公開市場(chǎng)操作和中期借貸便利(MLF)中標(biāo)利率下行0.1個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)6月份公布的1年期和5年期以上LPR均下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，促進(jìn)降低實(shí)際貸款利率水平。6月份，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持歷史低位。8月份公開市場(chǎng)操作和MLF中標(biāo)利率再次下行0.1個(gè)和0.15個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)發(fā)揮政策利率引導(dǎo)作用。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，隨著8月份政策利率的下調(diào)，當(dāng)月LPR也將跟進(jìn)調(diào)降，且5年期以上LPR下調(diào)幅度較1年期LPR更大，有望達(dá)到20個(gè)基點(diǎn)。

華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師張瑜表示，LPR的調(diào)整參考一年期MLF利率，因此對(duì)應(yīng)8月份1年期和5年期以上LPR調(diào)降幅度或至少在15個(gè)基點(diǎn)，考慮到近期房地產(chǎn)政策的轉(zhuǎn)向，不排除對(duì)與房地產(chǎn)銷售高度相關(guān)的5年期以上LPR調(diào)降20個(gè)基點(diǎn)的可能。

中國(guó)銀河證券研報(bào)分析，預(yù)計(jì)央行將于本月引導(dǎo)LPR跟隨政策利率調(diào)降。今年6月份MLF利率下調(diào)之后市場(chǎng)對(duì)于LPR的非對(duì)稱降息幅度有所期待，預(yù)期5年期以上LPR利率可能調(diào)降15個(gè)基點(diǎn)，最后央行沒有實(shí)行LPR非對(duì)稱降息的策略低于市場(chǎng)預(yù)期。展望本月的LPR操作，更傾向于LPR利率可能呈現(xiàn)非對(duì)稱下降幅度，1年期LPR下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)、5年期以上LPR下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，意在穩(wěn)定房地產(chǎn)需求推動(dòng)總需求回升。

“LPR與貸款利率下調(diào)預(yù)計(jì)將抬升商業(yè)銀行的息差壓力，因此存款利率也有可能會(huì)有所下調(diào)?！泵髅鞅硎尽?

信達(dá)證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)商業(yè)銀行存款利率也有較大概率下行。一方面，存款利率改革后，10年期國(guó)債收益率、1年期LPR均納入存款利率調(diào)整機(jī)制，未來(lái)二者都有望下行。另一方面，從