【太平洋汽車網(wǎng) 行情頻道】

2022年3月15日，中國領(lǐng)先的乘用車零售商及綜合性服務(wù)供應(yīng)商中國永達汽車服務(wù)控股有限公司（永達汽車，03669.HK）公布2021年全年業(yè)績。

受益于過去一年豪華汽車市場的景氣，龍頭經(jīng)銷商之一的永達汽車實現(xiàn)了收入與盈利雙豐收。截至2021年12月31日止，該集團的營業(yè)收入792.05億元(包括代理服務(wù)收入在內(nèi))，同比增長14.3%;公司擁有人應(yīng)占凈利潤為24.80億元，同比增長52.6%;基本每股盈利為1.26元;擬派末期股息每股0.479元。

豪華車銷售穩(wěn)健增長

2021年，突如其來的新冠肺炎疫情打亂了企業(yè)原有生產(chǎn)節(jié)奏，也在深刻影響著行業(yè)發(fā)展和社會生活，但豪華車市場增長動能依舊充沛。2021全年，我國豪華車零售市場銷量為357.3萬輛，同比增長5.6%。有輿論認為，如果不是芯片短缺，這一增速完全能夠保持在兩位數(shù)。

永達汽車長期深耕豪車賽道，新車銷量穩(wěn)健，毛利率穩(wěn)中有升。根據(jù)資料顯示，2021年的新車收入為637.82億元，同比增長9.5%；新車毛利率同比增加0.8pcts至3.5%。豪華品牌新車收入為539.50億元，同比增長10.3%；豪華品牌成為新車銷售的主要收入來源。其中，寶馬和保時捷銷量分別為8.27萬臺和1.15萬臺，分別占該品牌市場份額的10.1%和12.3%。

與發(fā)達國家豪華品牌25%至30%的市場占有率相比，目前豪華品牌在我國汽車市場占有率僅為13.6%。這也意味著，豪華品牌在我國汽車市場占有率仍有較大提升空間。相信隨著經(jīng)濟社會發(fā)展、居民財富增加，以及換購帶來的消費升級和市場競爭導(dǎo)致的價格進一步下探，未來較長一段時間，我國豪華車市場都將保持比整體車市更高的增速。憑借著很強的豪車品牌力，永達汽車可提升估值吸引力。

二手車交易量穩(wěn)步上升

據(jù)中國汽車流通協(xié)會，2021年全國二手車交易量為1758.51萬輛，同比增長22.62%?？傮w來看，二手車市場仍將延續(xù)繁榮狀態(tài)，預(yù)計2022年交易量將突破1900萬輛，同比增長約9%。隨著限遷政策逐步放寬，相信未來的二手車市場增長將更為迅猛。

過去的二手車市場以微小企的經(jīng)營模式為主，專業(yè)性及定價不夠規(guī)范，消費者相對缺乏保障。但隨著永達汽車等大型經(jīng)銷商集團加入競爭，并加碼二手車布局，憑借本身的車源、技術(shù)經(jīng)驗、口碑及穩(wěn)定現(xiàn)金流等優(yōu)勢，提供值得信賴的售前以至售后服務(wù)，更能吸引消費者。截至2021年底，永達汽車二手車交易量為7.16萬臺，同比增長37.0%。

此外，與其他發(fā)達國家的二手車交易量相比，國內(nèi)的二手車市場尚有大量發(fā)展空間。國內(nèi)巨大的汽車存量一直是市場所面對的難題，因此，推動二手車市不僅能促進車輛梯次利用，更可帶動新車消費。永達汽車將會把握商機，繼續(xù)拓展二手車業(yè)務(wù)，并且加強從經(jīng)濟向毛利更高的經(jīng)銷模式轉(zhuǎn)型。

全力謹進擊新能源業(yè)務(wù)

當前，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)進入了規(guī)?；焖侔l(fā)展的新階段，累計推廣量已超過900萬輛。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別達到了354.5和352.1萬輛，同比都增長了1.6倍，連續(xù)7年位居全球第一。同時，工業(yè)和信息化部黨組書記、部長肖亞慶日前召會上表示，工信部將繼續(xù)實施新能源汽車購置補貼、充電設(shè)施獎補、車船稅減免優(yōu)惠等政策。通過做好與補貼退坡的有效銜接，有利于穩(wěn)定新能源汽車市場預(yù)期。

作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的重要一環(huán)，國內(nèi)知名經(jīng)銷商集團永達汽車緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，積極拓展新能源業(yè)務(wù)，目標成為國內(nèi)領(lǐng)先的高端新能源汽車用戶全生態(tài)服務(wù)商。國泰君安研報表示，永達汽車以輕資產(chǎn)模式迅速布局新能源領(lǐng)域，已與小鵬、比亞迪等展開合作，看好公司長期增長。

縱觀永達新能源領(lǐng)域的最新布局，公司已建立獨立的新能源業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，在持續(xù)做好豪華品牌新能源業(yè)務(wù)的同時，積極尋求與自主品牌及新勢力的合作，已經(jīng)跟特斯拉、小鵬、長城汽車等車企建立不同模式的合作關(guān)系，有望分享該市場快速增長的紅利。Smart品牌、華為智選AITO品牌、零跑、福特電馬、上汽智己等品牌也均已被納入公司的合作版圖。

值得一提的是，由永達汽車投資組建的小鵬汽車上海晶耀前灘體驗中心近日盛大開幕，永達汽車獨立組建新能源汽車業(yè)務(wù)團隊，更能專注回應(yīng)相關(guān)的伙伴及客戶訴求，同時可將集團多年以來累積的汽車銷售服務(wù)豐富資源及能力，帶到新能源業(yè)務(wù)當中，為造車新勢力提供全面支援，共同建構(gòu)新的智能電氣化時代，達到雙贏，也離成為國內(nèi)領(lǐng)先的高端新能源汽車用戶全生態(tài)服務(wù)提供商的目標更進一步。

三大增長引線飛速發(fā)展進一步凸顯了永達汽車價值，近期公司再次獲得境內(nèi)外多家大行青睞，招銀國際、光大證券、中泰國際等紛紛維持永達汽車“買入”評級，看好永達汽車二手車市場的發(fā)展及新能源車帶來的增量。其中，中泰國際上調(diào)目標價至16港元。持續(xù)擴大新能源車版圖有望助推永達汽車再次突破估值天花板。