在27天之后，國(guó)家發(fā)改委再次下調(diào)了成品油出廠價(jià)格。從1月15日零時(shí)起，汽、柴油供應(yīng)價(jià)格每噸分別下調(diào)了140元和160元。多位分析人士均認(rèn)為，這意味著新的成品油定價(jià)機(jī)制已經(jīng)開始實(shí)施，以后的調(diào)整頻度將加快。但這對(duì)石化雙雄而言卻并非好消息，其銷售毛利面臨再度下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

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　　中石化一位管理人士告訴記者，“在此次調(diào)價(jià)之前，部分城市加油站的降價(jià)幅度已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)了此次成品油調(diào)整的幅度。如果市場(chǎng)需求不能恢復(fù)增長(zhǎng)，不排除社會(huì)加油站在此次調(diào)價(jià)的基礎(chǔ)上再次降價(jià)促銷，這將進(jìn)一步惡化零售環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間。”

　　定價(jià)新機(jī)制運(yùn)行？

　　此次調(diào)價(jià)后，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已和國(guó)際市場(chǎng)基本接軌。

　　“此次90號(hào)汽油和0號(hào)柴油的出廠價(jià)格分別從5580元/噸和4970元/噸下調(diào)為5440元/噸和4810元/噸，各地零售最高限價(jià)也實(shí)行同比例下降。”國(guó)信證券石化行業(yè)首席分析師李晨說(shuō)，“出廠價(jià)格雖然調(diào)價(jià)幅度非常小，僅僅相當(dāng)于將國(guó)內(nèi)成品油限價(jià)對(duì)應(yīng)的原油價(jià)格下調(diào)了2美元。但是考慮到新加坡到岸的汽油價(jià)格已經(jīng)低于國(guó)內(nèi)出廠價(jià)近100-200元，現(xiàn)行的成品油價(jià)格已經(jīng)是三地原油價(jià)格充分調(diào)整到位的價(jià)格。”

　　平安證券石油化工行業(yè)研究員張國(guó)君認(rèn)為，此次成品油下調(diào)主要有兩個(gè)原因：一是國(guó)務(wù)院總理溫家寶14日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。而成品油降價(jià)能夠降低車主負(fù)擔(dān)，有利于刺激汽車消費(fèi)、拉動(dòng)內(nèi)需。

　　另一方面的原因則在于國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格持續(xù)回落，但按照完善后的成品油價(jià)格形成機(jī)制，仍有一定降價(jià)空間。

　　海通證券石化行業(yè)分析師鄧勇則指出，2008年10-12月我國(guó)從沙特進(jìn)口原油的平均單價(jià)為92.94美元/桶、67.13美元/桶和52.52美元/桶，原油價(jià)格的回落減輕了煉油企業(yè)的成本壓力，因而成品油的價(jià)格下調(diào)也在預(yù)期之中。

　　招商證券分析師裘孝鋒甚至認(rèn)為，“在悲觀的情況下，不排除繼續(xù)累計(jì)下調(diào)600元/噸。”但此次調(diào)價(jià)仍未公布具體的成品油價(jià)格定價(jià)公式。

　　在去年年底的《成品油價(jià)稅費(fèi)改革方案(征求意見稿)》中，國(guó)家發(fā)改委對(duì)新的成品油定價(jià)機(jī)制的表述僅為“國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)持與國(guó)際市場(chǎng)有控制地間接接軌，國(guó)內(nèi)汽、柴油出廠價(jià)格以國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格為基礎(chǔ)，加國(guó)內(nèi)平均加工成本、稅收和合理利潤(rùn)確定。”

　　由于這一表述并未公布確定的毛利水平和調(diào)價(jià)頻度等細(xì)節(jié)，因此本次調(diào)價(jià)讓外界對(duì)于新的成品油定價(jià)機(jī)制有了管中窺豹的機(jī)會(huì)。

　　李晨認(rèn)為，考慮到春節(jié)效應(yīng)有所提前，可能預(yù)示未來(lái)調(diào)節(jié)的周期仍為一月一次。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師俞春梅對(duì)于新定價(jià)機(jī)制給出了更為具體的推測(cè)。“以前后兩次調(diào)價(jià)的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，我們測(cè)算發(fā)現(xiàn)1月14日往前倒推30日的布倫特、迪拜、米納斯三地加權(quán)平均價(jià)格相比12月19日倒推的平均價(jià)格下跌了約9.3%。”俞在其報(bào)告中指出。

　　俞春梅據(jù)此推測(cè)，國(guó)際市場(chǎng)原油基準(zhǔn)為布倫特、迪拜、米納斯三地加權(quán)平均價(jià)，調(diào)價(jià)頻率預(yù)計(jì)則為30日移動(dòng)加權(quán)平均價(jià)格變動(dòng)超過(guò)8%時(shí)調(diào)整。“油價(jià)變動(dòng)8%，相應(yīng)成品油價(jià)格平均調(diào)整150元/噸”。但新定價(jià)機(jī)制是否將長(zhǎng)期執(zhí)行還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。

　　中金公司分析員張金濤認(rèn)為，“在經(jīng)濟(jì)下行的周期，國(guó)家更有動(dòng)力下調(diào)成品油價(jià)格，但在油價(jià)上行周期國(guó)家能否相應(yīng)上調(diào)尚待觀察。”