8月30日，LI發(fā)布了2021年第二季度財務(wù)報告。

財報顯示，本季度李ONE交付量為17575輛，同比增長166.1%?？偁I收50.4億元，較2021年第一季度的35.8億元增長40.9%。

在交付和收入增長的同時，2021年第二季度的毛利率也大幅增長，達(dá)到18.7%，而2021年第一季度為16.9%。

總的來說，LI第二季度業(yè)績表現(xiàn)突出，營收、利潤、銷售等硬性指標(biāo)大幅增長，這讓市場對未來的想象空有了“定心丸”。

財務(wù)報告發(fā)布后，市場對其的評價大多是“符合預(yù)期”和“超預(yù)期”。通過財務(wù)報告，LI第二季度有哪些值得一讀的亮點？還有哪些布局未來動作值得期待？

現(xiàn)金流持續(xù)豐富，線下門店持續(xù)擴(kuò)張。

在財務(wù)報告中，LI一直比較關(guān)注的現(xiàn)金流再次得到了豐富。

2021年第二季度，LI的經(jīng)營現(xiàn)金流為14.076億元，較2021年第一季度的9.263億元增長52.0%。現(xiàn)金流的不斷豐富，說明理想在不斷積累資金應(yīng)對市場周期變化，這離不開整車銷售等主營業(yè)務(wù)的持續(xù)努力。

LI 2021年第二季度汽車銷售收入為49.0億元，較2021年第一季度的34.6億元增長41.6%。財務(wù)報告中也解釋了車輛銷售收入較2021年第一季度增長的原因，主要是2021年5月25日推出2021款Li ONE帶來的交付量增加。

與之前的2020款相比，2021款Li ONE有了很大的提升。雖然價格上漲了1萬元，但也增加了毫米波雷達(dá)和駕駛輔助功能，優(yōu)化了油耗和續(xù)航，擴(kuò)展了內(nèi)飾空房間，增加了兩種新顏色，顯示出了較高的性價比。

2021 Li ONE上市，售價的提高直接提高了Li的毛利率。2021年第二季度汽車毛利率為18.7%，而2021年第一季度為16.9%。

Li創(chuàng)始人李翔曾表示，2021年3月LI實現(xiàn)了正現(xiàn)金流，未來將繼續(xù)保持正現(xiàn)金流。目前，理想在不斷豐富現(xiàn)金流的道路上。

在渠道拓展方面，LI也加快了步伐，這在財務(wù)報告中有所體現(xiàn)。截至2021年7月31日，LI擁有109家零售中心，覆蓋67個城市；現(xiàn)有售后服務(wù)中心176家，授權(quán)車身面板維修噴漆中心覆蓋134個城市。

在2021成都車展上，LI銷售副總裁劉杰告訴，隨著拉薩店的開業(yè)，LI首次完成了全國布局。據(jù)悉，下一步，LI將進(jìn)一步加大渠道投入，力爭年內(nèi)完成布局200家直營店的建設(shè)計劃。

穩(wěn)定盈利問題亟待解決車主服務(wù)尚未成為第二增長點。

在營收和銷售額雙增長的同時，LI的虧損問題還有待解答。

2021年，LI表示是第一家實現(xiàn)盈利的新造車企業(yè)。但持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力仍然是新車的難題，LI也不例外。財務(wù)報告顯示，2021年第二季度LI的經(jīng)營虧損為5.359億元，較2021年第一季度的4.077億元增長31.4%。

虧損增加的部分原因是渠道進(jìn)一步拓展，導(dǎo)致銷售費用上升。2021年第二季度，LI的銷售、一般及管理費用為8.353億元，較2021年第一季度的5.099億元增長63.8%。同時，本季度銷售成本也增至40.9億元，較2021年一季度的29.6億元增長38.2%。

隨著LI銷售門店的進(jìn)一步發(fā)展，銷售和服務(wù)的成本增加也在意料之中。隨著新能源汽車市場競爭的日益激烈，銷售網(wǎng)點是新造車企業(yè)不可忽視的銷售重要組成部分。

如果你想在未來取得巨大的進(jìn)步，你必須首先在銷售渠道等方面進(jìn)攻這座城市。明年后年，LI會推出更多車型，到時候銷售渠道會變得更加重要。

目前，LI的主要收入來源是車輛銷售，這一點沒有改變。在2021成都車展上，劉杰表示，LI并沒有將車主服務(wù)作為下一個業(yè)務(wù)增長點來考慮。在財務(wù)報告中，這部分的增長明顯滯后于車輛銷售收入的增速。

LI 2021年第二季度其他銷售及服務(wù)收入為1.357億元，較2021年第一季度的1.115億元增長21.7%。

財務(wù)報告對這部分收入的解釋是，其他銷售和服務(wù)收入較2021年第一季度有所增加，主要是汽車?yán)塾嬩N量增加，導(dǎo)致充電樁、配件和服務(wù)的銷量增加。

但在造車新勢力不斷發(fā)力網(wǎng)購商城和車主服務(wù)的背景下，更多車企的業(yè)務(wù)發(fā)展方向正在向付費服務(wù)轉(zhuǎn)移。比如LI將在網(wǎng)上商場推出更多產(chǎn)品，車機(jī)系統(tǒng)未來將推出游戲等一系列增值服務(wù)。

目前賣車仍然是理想的主業(yè)，服務(wù)性能只能后期實現(xiàn)。

R&D費用持續(xù)增加，力爭三季度交付量翻三倍。

在財務(wù)報告中，我們可以看到李瑟娥未來的努力，比如增加R&D的開支，提出更高的目標(biāo)。

2021年第二季度，LI的研發(fā)支出為6.534億元，較2021年第一季度的5.145億元增長27.0%。財務(wù)報告顯示，R&D費用較2021年第一季度有所增加，主要是由于LI新車型的員工數(shù)量增加和R&D活動增加。

2021年2月，LI發(fā)布了2025年戰(zhàn)略。根據(jù)規(guī)劃，LI希望在2025年占據(jù)國內(nèi)電動汽車20%的市場份額，銷量達(dá)到160萬輛，成為中國第一的智能電動汽車企業(yè)；同時，LI將堅持增程式的技術(shù)路線，打造高壓純電平臺。

這個2025戰(zhàn)略的核心是未來三年的產(chǎn)品規(guī)劃，這些產(chǎn)品的銷量將直接決定戰(zhàn)略能否如期實現(xiàn)。LI計劃在2022年推出一款增程式電動SUV，并在2023年推出另外兩款SUV車型。從2023年開始，計劃每年至少推出兩款高壓純電動汽車。

此外，自2022年起，所有新車型將標(biāo)配自主開發(fā)的L4級自動駕駛兼容的必要硬件，且將利用自研的全棧軟件開發(fā)能力，繼續(xù)優(yōu)化自動駕駛解決方案。這些新車與技術(shù)，均離不開研發(fā)上的投入。

對于第三季度，LI也在財務(wù)報告中給出了短期目標(biāo)。

財務(wù)報告預(yù)計，第三季度交付量將在2.5萬至2.6萬輛之間，同比增長188.7%至200.2%。營收方面，財務(wù)報告給出的預(yù)測為69.8億至72.5億元，同比增長177.8%至188.9%。

截至發(fā)稿時，LI在美國股市的股價暴跌5%，創(chuàng)下5天來的最低點。也許新能源的出路沒了，也許這只是市場普遍的波動。理想需要多等一會兒才能證明自己。