高田氣囊危機(jī)

俗話說(shuō):“世界的大趨勢(shì)是，時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)分裂，時(shí)間長(zhǎng)了就會(huì)分裂”。縱觀中華5000年文明史，這種分而治之的情況屢見(jiàn)不鮮，從春秋初期到戰(zhàn)國(guó)時(shí)期再到軍閥割據(jù)。每次王朝更迭，新舊交替，都不可避免地要通過(guò)一場(chǎng)血戰(zhàn)來(lái)決定王權(quán)的最終歸屬。商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，在剛剛過(guò)去的2021年，正在經(jīng)歷歷史性變革的世界汽車行業(yè)，也爆發(fā)了一場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)行業(yè)格局的激戰(zhàn)。在這場(chǎng)激烈的戰(zhàn)斗中，除了顯示出各大整車廠商在用生命相互廝殺之外，隱藏在背后的汽車零部件巨頭們頻頻亮劍，掀起了轟轟烈烈的M&A熱潮。

低入蕭何，敗也蕭何。

對(duì)于很多車迷朋友來(lái)說(shuō)，如果聊到與整車相關(guān)的話題，總會(huì)有說(shuō)不完的故事和趣聞，但如果把話題對(duì)象換成汽車零部件巨頭，大部分都會(huì)失去興趣。其實(shí)從這些零部件制造巨頭對(duì)整個(gè)汽車行業(yè)的影響來(lái)看，他們的一舉一動(dòng)有時(shí)候遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一款概念車和一款新車型的發(fā)布所帶來(lái)的震動(dòng)。

為什么一個(gè)氣囊制造企業(yè)有權(quán)力拉低皇帝？這一原因與當(dāng)今汽車行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)密切相關(guān)。

模塊化、平臺(tái)化是當(dāng)今世界汽車的發(fā)展趨勢(shì)之一。與傳統(tǒng)的“量身定制”開(kāi)發(fā)模式相比，不僅可以縮短研發(fā)周期，而且在成本控制上也有著無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。因此，現(xiàn)在越來(lái)越多的汽車制造商都在使用這種方法來(lái)制造產(chǎn)品。

有好的一面，就會(huì)有壞的一面。只要基于這種模式開(kāi)發(fā)的某個(gè)新產(chǎn)品有質(zhì)量缺陷，就會(huì)波及到整個(gè)平臺(tái)或者基于它構(gòu)建的功能模塊。對(duì)于整車廠商來(lái)說(shuō)，為了突出自己的品牌，凸顯企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，在對(duì)外宣傳時(shí)往往會(huì)呈現(xiàn)出打包宣傳的方式，不會(huì)過(guò)分強(qiáng)調(diào)某個(gè)供應(yīng)商的技術(shù)。因此，在問(wèn)題中

●抓住機(jī)會(huì)，攻城奪地。

這一事件也引發(fā)了各大汽車零部件巨頭的混戰(zhàn)，安全氣囊安全危機(jī)猶如洪水猛獸，讓高田的企業(yè)聲譽(yù)受到質(zhì)疑。在商界，尤其是日本商界，企業(yè)一旦失去聲譽(yù)，就意味著其苦心經(jīng)營(yíng)的商業(yè)帝國(guó)將被顛覆，這也給其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)了新的商機(jī)。天合光能是該行業(yè)的宿敵之一。

事實(shí)上，早在這一事件發(fā)酵之前，全球安全氣囊細(xì)分市場(chǎng)份額排名第三的天合光能就一直在尋找超越高田的機(jī)會(huì)，以獲得更大的行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。但從目前的供需模式來(lái)看，供應(yīng)商的選擇最終還是要看整車廠商。在風(fēng)平浪靜的環(huán)境下，整車廠很難棄舊建新。而且高田大部分客戶都是日本公司，有著同宗同源的先天優(yōu)勢(shì)，所以天合光能只能坐等機(jī)會(huì)。

聽(tīng)到市場(chǎng)的強(qiáng)音，天合光能在第一時(shí)間對(duì)受影響的各大車企做出了回應(yīng)，明確表示將盡最大努力滿足各大車企的供應(yīng)需求。毫無(wú)疑問(wèn)，這種趨勢(shì)必然會(huì)侵蝕高田的市場(chǎng)空，從而改變兩家公司的實(shí)力對(duì)比。

采埃孚、天合聯(lián)手對(duì)抗博世

低縱連橫，劍指博世。

如果說(shuō)安全氣囊危機(jī)讓天合光能在這一細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)了主動(dòng)，那么與ZF交朋友則顯示了其更大的市場(chǎng)野心。

從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，ZF收購(gòu)天合光能有些白癡。在2021年全球零部件供應(yīng)商100強(qiáng)榜單中，這兩大行業(yè)巨頭排名第九、第十一，所以從實(shí)力上來(lái)說(shuō)，ZF其實(shí)并不具備吞并天合光能的硬件實(shí)力，但這次合并為何在天合光能內(nèi)部獲得高票？原因只有一個(gè)——利益。俗話說(shuō)，沒(méi)有永遠(yuǎn)的朋友，沒(méi)有永遠(yuǎn)的敵人，只有永遠(yuǎn)的利益。為了利益，兩個(gè)曾經(jīng)的對(duì)手可以埋葬分歧，最終走到一起，這符合商人的本性。

這次合并，對(duì)雙方的好處都是實(shí)實(shí)在在的，其中一個(gè)就是劍指博世。說(shuō)起博世，人們會(huì)想到那句廣為人知的口號(hào)——科技成就生活之美。在商人眼里，不僅是科技成就博世的美，更是世界第一汽車零部件巨頭的寶座和近乎壟斷的管理帶來(lái)的巨大財(cái)富。

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的確，憑借著巨大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和雄厚的資金支持，近年來(lái)，你看不到任何一家企業(yè)能夠?qū)Σ┦罉?gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅，即便是世界排名第二的日本電裝，也無(wú)法與之一較高下。但隨著此次合并塵埃落定，ZF和天合光能不僅可以取代電裝成為新的世界第二，而且有技術(shù)實(shí)力從博世那里分一杯羹。

熟悉這兩家公司的人都知道，雖然ZF和天合光能都是一體化的汽車零部件制造商，但除了底盤市場(chǎng)之外，業(yè)務(wù)領(lǐng)域其實(shí)沒(méi)有太多重疊。其中，ZF在四驅(qū)系統(tǒng)、變速箱制造等傳統(tǒng)零部件方面技術(shù)實(shí)力雄厚，而天合光能在電控系統(tǒng)、主被動(dòng)安全系統(tǒng)方面更勝一籌。

通過(guò)整合，兩家公司各自的技術(shù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，衍生出更全面的模塊化產(chǎn)品，符合未來(lái)汽車市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。不難想象，如果一家廠商能夠提供一套在控制、安全、動(dòng)力等諸多方面都能滿足整車廠商需求的模塊化產(chǎn)品，空的潛在市場(chǎng)將會(huì)有多么巨大。

當(dāng)然，為了這次合并的成功，ZF必須做出一些犧牲。由于其與天合光能均在轉(zhuǎn)向系統(tǒng)細(xì)分市場(chǎng)占據(jù)較大份額，合并完成后可能會(huì)出現(xiàn)壟斷局面。因此，歐盟此次合并的前提是消除這一弊端，即ZF需要出售轉(zhuǎn)向系統(tǒng)業(yè)務(wù)。巧合的是，博世是收購(gòu)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的制造商。

博世為什么要幫助他的對(duì)手？答案也在于“利”字。首先，ZF本身出售的轉(zhuǎn)向系統(tǒng)業(yè)務(wù)是由兩家公司共同出資的。所以與其和新伙伴重新跑，不如自己買，做主人。更重要的是，通過(guò)此次收購(gòu)，博世將全面掌握期待已久的電動(dòng)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)技術(shù)，可大幅提升其在自動(dòng)駕駛、高效出行、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力。

這些技術(shù)被各大汽車公司視為未來(lái)汽車發(fā)展的技術(shù)高地，占領(lǐng)這個(gè)高地相當(dāng)于敲開(kāi)了各大汽車公司的大門。因此，博世要想在汽車零部件行業(yè)穩(wěn)坐榜首，就必須衡量成人之美，盡一切努力贏得未來(lái)市場(chǎng)。

著眼未來(lái)引發(fā)并購(gòu)浪潮

●爭(zhēng)奪第一次機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，以上三大行業(yè)巨頭并不是唯一有遠(yuǎn)見(jiàn)的。去年，汽車零部件行業(yè)的并購(gòu)浪潮很大程度上是由于主要零部件制造商對(duì)未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的預(yù)期。

韓國(guó)人對(duì)于潮流的把握向來(lái)比較精準(zhǔn)，這一點(diǎn)從韓國(guó)時(shí)尚在市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)就可以看出來(lái)。作為全球知名的制造業(yè)巨頭，三星集團(tuán)刺探汽車零部件市場(chǎng)早已是眾所周知的秘密，其子公司三星SDI成為其進(jìn)軍汽車零部件市場(chǎng)的排頭兵。

這家涵蓋儲(chǔ)能設(shè)備領(lǐng)域業(yè)務(wù)的公司，作為布局未來(lái)汽車零部件市場(chǎng)的三星集團(tuán)深度充電，有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。早在10年前就與福特合作，共同研發(fā)節(jié)能輕量化鋰電池技術(shù)，并取得了一定的成果。就目前汽車發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，電動(dòng)汽車勢(shì)必會(huì)取代傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)成為未來(lái)汽車市場(chǎng)的新寵，而電池技術(shù)更是整個(gè)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的明珠。因此，在電池市場(chǎng)占有一席之地，就相當(dāng)于在整個(gè)汽車零部件行業(yè)站穩(wěn)了腳跟。

面對(duì)空之間如此廣闊的未來(lái)市場(chǎng)，三星集團(tuán)自然不會(huì)讓SDI單打獨(dú)斗。從龐大的集團(tuán)內(nèi)部選擇一個(gè)志同道合的好兄弟一起戰(zhàn)斗，無(wú)疑會(huì)增加其獲勝的機(jī)會(huì)，這將推動(dòng)SDI與三星第一羊毛的并購(gòu)。

作為韓國(guó)重要的化學(xué)和電化學(xué)原料制造商，F(xiàn)irst Wool Fabric的加入確實(shí)能給SDI帶來(lái)許多看得見(jiàn)的好處。利用前者在原材料供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)，SDI不僅進(jìn)一步鞏固了在電池領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，還大大降低了企業(yè)未來(lái)發(fā)展過(guò)程中因原材料供應(yīng)不足而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果利益是單方面的，那么三星絕對(duì)沒(méi)有必要以犧牲一家子公司為代價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)另一家子公司。第一塊呢子的選擇背后還有另一層含義。

眾所周知，三星集團(tuán)如今雄厚的資本與其在家電領(lǐng)域的成功息息相關(guān)，而First Wool一直是三星集團(tuán)在家電領(lǐng)域的主要材料供應(yīng)商，擁有雄厚的技術(shù)儲(chǔ)備，其中就包括最近汽車行業(yè)最火熱的有機(jī)發(fā)光二極管材料技術(shù)。在2021年國(guó)際消費(fèi)電子展上，寶馬M4（查成交價(jià)|參配|優(yōu)惠政策）概念標(biāo)志性燈采用了這一技術(shù)。

“寶馬M4概念標(biāo)志性車燈”

如今家電市場(chǎng)日益疲軟，第一毛紡廠急需尋找全新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。這樣就很容易通過(guò)SDI接近汽車市場(chǎng)。對(duì)于三星集團(tuán)來(lái)說(shuō)，為什么不做這種多用途的業(yè)務(wù)呢？

如果說(shuō)SDI收購(gòu)First Wool尋找的是未來(lái)電池制造領(lǐng)域的巨大發(fā)展?jié)摿?，那么接下?lái)的兩次收購(gòu)則聚焦于日益嚴(yán)格的排放法規(guī)帶來(lái)的巨大商機(jī)。

作為全球第四大汽車零部件制造商，大陸集團(tuán)的產(chǎn)品覆蓋面很廣。除了我們之前提到的輪胎，大陸集團(tuán)還涉足了很多領(lǐng)域，比如制動(dòng)系統(tǒng)、車身穩(wěn)定系統(tǒng)、發(fā)動(dòng)機(jī)噴射系統(tǒng)等。自2021年西門子Vedio汽車電子集團(tuán)以114億歐元的天價(jià)納入版圖以來(lái)，尾氣后處理業(yè)務(wù)已成為其自身業(yè)務(wù)的重要組成部分。在那次收購(gòu)中，大陸集團(tuán)收購(gòu)了以尾氣后處理為主的伊米特公司50%的股權(quán)，從而成功進(jìn)入這一細(xì)分市場(chǎng)。

按照常理，有了這50%的股權(quán)收益，大陸集團(tuán)已經(jīng)有足夠的籌碼應(yīng)對(duì)排放法規(guī)收緊帶來(lái)的市場(chǎng)變化。如今，隨著排放法規(guī)的收緊，要獲得另外50%股權(quán)的所有權(quán)并不容易。M&A本應(yīng)走到盡頭，但事實(shí)并沒(méi)有像預(yù)期的那樣發(fā)展。大陸集團(tuán)不僅成功收購(gòu)了剩余的50%股權(quán)，而且取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。

乍一看，這種結(jié)果有些不可思議。是不是吉?jiǎng)P恩被大陸下藥，把這個(gè)潛力巨大的金飯碗給了別人？事實(shí)并非如此。的確，從表面上看，排放法規(guī)收緊帶來(lái)的商機(jī)是實(shí)實(shí)在在的，每個(gè)人都想從中獲利，但并不是每個(gè)人都有這個(gè)本事。這就跟我們之前說(shuō)的一樣，SDI看的是汽車電池業(yè)務(wù)。要在炎熱的紅海中興風(fēng)作浪，必須有深厚的基礎(chǔ)，以免被巨浪吞噬。

與一般業(yè)務(wù)不同，減排是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，僅靠尾氣處理的單一環(huán)節(jié)是無(wú)法取得巨大成效的。所以，想要在未來(lái)的市場(chǎng)上獲得整車廠商的訂單，就必須有一套完整的排放解決方案。

顯然，主要從事汽車變速器和粉末冶金的Jikane并不擅長(zhǎng)。也就是說(shuō)，在未來(lái)的市場(chǎng)中，單純依靠尾氣后處理并不會(huì)帶來(lái)多大的好處。與其被市場(chǎng)吞噬，不如趁早賣掉，但聯(lián)合控股大陸集團(tuán)的情況就不一樣了。

如果能充分吸納Imitech，就能與集團(tuán)內(nèi)技術(shù)儲(chǔ)備雄厚的動(dòng)力總成部門產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，最終有能力解決尾氣排放一體化方案。這樣，一個(gè)愿意買，一個(gè)愿意賣。生意怎么可能不合理？

出售也是一種經(jīng)營(yíng)策略

另一項(xiàng)涉及排放的收購(gòu)也可以歸因于此。去年，全球電力解決方案提供商博格華納成功收購(gòu)了德國(guó)EGR零部件制造商古斯塔夫·瓦勒有限公司。與擁有完整電力解決方案的博格華納相比，古斯塔夫·瓦勒的業(yè)務(wù)領(lǐng)域僅限于EGR細(xì)分市場(chǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于單一，與我們剛剛提到的大陸收購(gòu)案頗為相似。

通過(guò)此次并購(gòu)，博格華納在EGR技術(shù)領(lǐng)域的地位不僅得到了加強(qiáng)，雙方的市場(chǎng)資源也得以相互利用。除了規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的利潤(rùn)率提升，博格華納廣闊的技術(shù)領(lǐng)域也為古斯塔夫·瓦勒提供了全新的市場(chǎng)空空間。這個(gè)結(jié)果遠(yuǎn)勝于單打獨(dú)斗。

●慢慢進(jìn)入徐圖，一步一步。

不知道大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)，在上面列出的所有涉及M&A的汽車零部件供應(yīng)商中，Jikane是一個(gè)特立獨(dú)行的人。此外，M&A買賣雙方的初衷都是為了擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，鞏固自己在行業(yè)中的地位。但將其尾氣后處理業(yè)務(wù)出售給大陸集團(tuán)，顯然是縮小市場(chǎng)規(guī)模的舉措，與大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)策略背道而馳。當(dāng)然，上面我們已經(jīng)說(shuō)得很清楚了，不需要過(guò)多贅述。

其實(shí)對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，也是一種生存的方式。就像園丁打理花草一樣，修剪掉細(xì)節(jié)不僅不會(huì)對(duì)生長(zhǎng)造成傷害，反而大有裨益。因此，適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)，而不是盲目擴(kuò)張，專注于自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，提升細(xì)分市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才是明智之舉。另一個(gè)行業(yè)巨頭江森自控也做了同樣的事情。

我知道，對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，江森自控這個(gè)名字和大陸集團(tuán)一樣陌生。沒(méi)關(guān)系。valta Battery可能會(huì)讓你覺(jué)得有點(diǎn)親切。它是江森自控的品牌之一。

與GKAN類似，去年，江森自控通過(guò)出售剝離了那些不擅長(zhǎng)或盈利能力不高的子業(yè)務(wù)，與之相比，江森自控失去的“多余肉”更重。

事實(shí)上，早在2021年，江森自控就開(kāi)始了精簡(jiǎn)行政管理的計(jì)劃。當(dāng)時(shí)，它將其HomeLink汽車電子業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給了不止一個(gè)人。去年，它將汽車電子業(yè)務(wù)的剩余部分打包出售給了偉世通，并徹底退出了汽車電子市場(chǎng)。

雖然這一系列的銷售導(dǎo)致了去年江森自控在汽車零部件供應(yīng)商中的排名下降，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，將提取的資金專門用于其他更有優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)，無(wú)疑會(huì)為其賺取更多的利潤(rùn)，這也符合“兵不多，但我們擅長(zhǎng)，不會(huì)勇敢的去找他們”的說(shuō)法。

編輯摘要:

這是零部件行業(yè)巨頭之間的混戰(zhàn)。ZF和天合光能攜手與博世競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)第一。三星SDI整合第一毛紡，旨在為自己掃除障礙，搶占電池市場(chǎng)份額；大陸集團(tuán)從以前的合作伙伴手中購(gòu)買了50%的股權(quán)，有能力解決綜合尾氣排放問(wèn)題。此外，還有數(shù)十筆我們?cè)谶^(guò)去2021年沒(méi)有談及的M&A交易，如瑞士電子公司TE Connectivity收購(gòu)傳感器制造商Precision Electronics，F(xiàn)&M收購(gòu)霍尼韋爾摩擦材料業(yè)務(wù)部等。為什么這些平時(shí)低調(diào)內(nèi)斂的行業(yè)巨頭在去年頻頻亮劍？滿足汽車廠商未來(lái)需求的答案只有一個(gè)。

作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的零部件制造企業(yè)，當(dāng)下游市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，往往需要順勢(shì)而為，才能贏得相對(duì)光明的未來(lái)，而M&A無(wú)疑是最快趕上潮流的?；仡櫧陙?lái)眾多的M&A交易，你會(huì)發(fā)現(xiàn)不少于一半的案例由于不利的整合而沒(méi)有很好地結(jié)束。他們看到了未來(lái)，卻在自己手中抹殺了未來(lái)。因此，與M&A的過(guò)程相比，將獲得的資源轉(zhuǎn)化為自己的使用無(wú)疑更為重要。

當(dāng)然，在過(guò)去的一年里，一些零部件巨頭也和我們一樣，以看客的姿態(tài)看著時(shí)局的變化，并沒(méi)有親自去爭(zhēng)取。他們之所以坐得這么穩(wěn)，是因?yàn)樗麄兒驼麄€(gè)車組的關(guān)系已經(jīng)在一定程度上超越了單純的供需關(guān)系。比如電裝、蓋特克等。，它們與整車制造商本身是一個(gè)利益共同體。無(wú)論是資本上的深度合作，還是技術(shù)上的聯(lián)合研發(fā)，他們注定不會(huì)厭倦追趕的局面。換句話說(shuō)，它們長(zhǎng)期以來(lái)一直與趨勢(shì)掛鉤。